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英國脫歐

英脫歐該用那套劇本? 英國首相梅伊如何脫歐!
         英鎊多空大戰一觸即發
是否繼續面臨腥風血雨?,即將揭曉!

 
“軟脫歐”的提議經過了數月討論,但梅伊最終還是選擇了“硬脫歐”。這被認為是要平息疑歐派的質疑聲。她希望通過陳述英國退歐的幾個目標,結束過去幾個月針對她真實意圖的揣測。這幾個目標是:準備好脫離歐盟關稅;重獲對邊境的完全控制,即便這意味著失去單一市場准入;不再受到歐洲法院的管制。


或是
 
 Algebris Investments宏觀策略主管 表示,因英國政府將進行強硬的脫歐談判,預計英鎊兌歐元將跌至平價水準。
 
 
 隔夜英鎊/美元波動性攀升至5個月高點,該指數曾短暫突破30%,2016年這種情況只有出現過三次——英國脫歐公投和英國央行(BOE)7月、8月會議之前。
 
 瑞穗銀行(Mizuho Bank Ltd.)對沖基金銷售主管Neil Jones說道:“市場正處於風險厭惡模式。全球投資者和企業都對英國硬脫歐的前景感到擔憂。”
   
 德意志銀行策略師Oliver Harvey指出,英國退歐政治立場的惡化是引發英鎊進一步下跌的關鍵誘因,預計英國貿易條件將受到全面退出歐盟單一市場的衝擊,預計英鎊/美元將觸及1.06。

  該行還指出,這也將加劇英國和蘇格蘭政府的緊張對立,蘇格蘭國民黨(SNP)副黨魁Nicola Sturgeon曾承諾,若蘇格蘭沒有留在歐盟單一市場,則蘇格蘭將尋求第二次獨立公投。
 
滙豐銀行(HSBC) 指出:更於上周2017/01/10創設了“英國脫歐表”(Brexometer),讀數範圍為0-100,反映市場預期的英國硬脫歐的程度。

HSBC's "Brexometer" to track how hard FX market thinks Brexit will be; If no Brexit at all, GBP would be around $1.55. Hard Brexit = $1.10.
 
在分析師匯豐銀行發布了他們Brexometer -一個模型,讓他們來衡量,其中英鎊將在硬或軟Brexit的情況下著陸。
該指標使用英鎊/美元匯率作為市場對Brexit定價的嚴重程度的指標。

“現在我們使用英鎊來衡量我們在硬性和軟性之間的戰鬥- 這是匯豐中央銀行,”匯豐銀行的Bloom:100讀數表明,“鑽石硬Brexit”,其中英國將完全切斷與大陸的所有聯繫,包括共同市場,歐盟預算和勞動力的自由流動。 

匯豐銀行則稱當匯率1.55反映了在Brexometer上的零讀數,而英鎊/美元在1.10將等於100讀數。布盧姆解釋說,目前1.21年的匯率反映了在“Brexit”剛剛超出邊界線的Brexometer上的74。
 
 Brexometer區域
Brexometer具有三種寬範圍,與三種不同類型的Brexit情景相當。
這些是:
0 - 33:幾乎沒有Brexit。
英國與歐盟採取挪威或瑞士的安排。
34 - 66:軟Brexit。
這意味著一個Brexit與“某種貿易協議”完好無損。
67 - 100:硬Brexit。
“任何超過66表明相對硬的Brexit正在被市場定價,”Bloom說。“這可能意味著關於貿易,投資和移民問題的協議,而與1.10和1.25之間的電纜交易
有關。
 



  滙豐指出:“假如英國脫歐永遠不會發生,該讀數為零,我們相信,在這種情形之下,英鎊/美元應當在1.55附近。然而,硬脫歐程度最高的情形下該讀數會是100,此時英鎊/美元應在1.10。英鎊/美元在1.20-1.25區間表明市場預計英國脫歐立場相對強硬。”
 
英國脫歐前景不明朗,英鎊反彈成為高沽的機會,其後英鎊兌美元回吐所有升幅。高盛(Goldman Sachs)的分析師週五(1月13日)撰文就英鎊的後市表現進行分析,建議2017年繼續做空英鎊,具體內容如下:
 
目前有兩個因素影響未來英鎊的走勢,其一是英國“硬脫歐”後英鎊會跌多少,使用多種方法計算後表示,在硬脫歐的情況下,英鎊匯率可能比脫歐前低20%-40%,英鎊/美元跌向1.10也是有可能的。
 
第二個因素是市場會如何定價英國硬脫歐的可能性。這種可能性一直推動6月23日英國脫歐公投後英鎊的走勢。英國脫歐公投後的政治真空狀態意味著英國有可能不會真的啟動里斯本第50條,在大量投機性空頭存在的情況下,上述假設令英鎊大跌後獲得了一定支撐。
 
但在保守黨大會中,英國首相梅伊(Theresa May)在10月2日明確表態將在明年3月底前啟動脫歐後,因此市場開始很有可能將硬脫歐逐步納入英鎊估值中,這導致英鎊大幅下跌。
 
儘管11月3日英國高等法院對脫歐程式的判決一度將英鎊匯率推高至1.28,高等法院表示英國政府觸發第50條必須得到議會的投票同意,但隨後英鎊還是回到了判決前的水準。
 
但是鑒於目前貿易加權匯率下滑僅為13%,不及預期的區間20-40%,因此英鎊可能會進一步走軟。
 
英鎊最近一波下跌源于梅伊暗示可能會放棄歐洲單一市場准入,這讓英國硬脫歐的可能性大大增加。









英國首相梅伊今天(2016/0/17)將提出脫歐規畫,可能重申一個說法,她並不認為這是一個非此即彼/或選擇,並說,無論在貿易和關稅的最終交易達成,卡車將能穿過多佛等港口入無人之境,儘管其他人在這個問題上的警告。
 
“我們尋求一個新的和平等的伙伴關係- 一個獨立,自治,全球英國和我們在歐盟的朋友和盟友。歐洲聯盟,準會員不偏籍歐盟或任何給我們留下一半在半了,“預計5月份說。
 
“我們不尋求採取一種模式已經被其他國家享有。我們不尋求在我們離開時堅持一小部分成員。英國正在離開歐洲聯盟。我的工作是為我們做的英國得到正確的交易。並希望能追求12個目標,
 
將聲明英國要與歐盟發展「新而且平等的關係」,不要任何造成英國在歐盟「半內半外」的安排,包括局部會員和準會員資格。英國不要有些國家那種片段式的成員身分,例如挪威。挪威加入單一市場,接受歐盟要求的某些條件。換言之,英國脫歐不會「半退半留」。
 
BBC報導: BBC報導,梅伊今晚演說將根據「確定性」與「清晰性」原則,申明對歐盟談判英脫的12目標,使英國更強大、追求更公平的地位,以及「真正全球化」。
 
可能表態完全退出歐洲聯盟商品和服務的單一市場,尋求建立雙方全新的貿易關係,對敦促並希望儘可能拉近與歐盟關係的英國企業界來說,可謂一大打擊。退出歐盟單一的服務市場, 必將會令銀行及産業界大失所望。銀行業可能陸續把就業和營業據點搬離倫敦,以確保繼續能進入其他27個的歐盟國家。
 
首相府發布的摘要也說,梅伊無意成為歐盟「附屬」或「配角」會員,或是「任何要退不退的身份
」。
 
梅伊已表明,英國公投脫歐意味不能再有歐盟人員自由流動,一定要奪回控制移民的權力,但這是歐盟堅持的底線。將表態完全退出歐盟單一市場,即使梅伊希望爭取進入歐盟市場的最佳管道,但歐盟方面堅持商品、人員、服務和資本的四個自由流動不容退讓,兩方展開談判時面對的挑戰不容低估。
 
而英國財相哈蒙德的構想是依「個別產業」來協商,例如金融業和製造業可以有不同的條件。這個方法的問題在於,由政府挑選贏家和輸家,較小的產業,例如農業,可能發現處境大不如前。
 
彭博引述知情人士透露,梅伊今天將藉倫敦一場演講,將宣佈全退歐盟,不要「任何要退不退的身份」,明白表示她希望英國退出單一市場,並重新規劃與歐盟這一關稅同盟的關係。梅伊將說,「我們會尋求全新而對等的夥伴關係,是獨立、自治、全球的英國,與我們的盟友歐盟之間的關係」。
 
摘要指出,梅伊將說,「我們會尋求全新而對等的夥伴關係,是獨立、自治、全球的英國,與我們的盟友歐盟之間的關係」。「我們不會爭取採取已和其他國家享有的模式,我們不會在退出時,還爭取保有一點會員身份」。
 
關於英脫的談判程式與標的,梅伊一直拒絕對外「隨時奉告」,當局也甚少公佈相關細節,較確定的是她將決定3月31日通知歐盟, 啟動通稱歐憲〈第50條〉的條款,開始英脫談判程式,外界普遍預計在這場將持續兩年的分離談判中英國態度將強硬,准入歐盟單一市場的待遇存在。
 
若英國單希望談成關稅聯盟的特殊待遇,以特殊機制簡化跨境貿易,想要出口到歐盟的英國業者就必須適用零件原產地規範,歐盟可能要來英國商家必須準備全套申報檔,例如列舉汽車內部所有零件均符合歐盟關稅和其他稅法,因此衍生出口業者的其他成本。非但可能損及與其他歐盟商家的相對競爭性。較大挑戰。

 
部分脫歐派人士提及挪威模式,但挪威主要出口石油,準備的檔有限,而英國出口上千種不同的產品和服務到歐盟,若退出關稅聯盟,情況會嚴重得多,可能還須改變現在與北愛和愛爾蘭共和國的開放邊界安排。
 
最受注意的將是英國與單一市場及歐盟關稅同盟的關係。單一市場方便歐盟成員彼此貿易,產品、勞工、服務、資本在歐盟內部無關稅自由往來。歐盟己再三強調,不容英國「摘櫻桃」般只挑最好而丟棄其餘,只要單一市場,不接受人的自由往來。
 
關稅同盟是盟內國家彼此免關稅,而對盟外國家課徵統一關稅。如何看待單一市場興關稅同盟,
 
英國是否應該談取「對英國最好的協定」,留在關稅同盟裡,或者改變自由往來的規則,自己控制移民政策,亦即不要單一市場?  讓我們拭目以待吧!
 
但你以為脫歐“劇本”演完了?這才剛剛開始呢!
 
讓我們回顧這段英國脫歐的雙多方角力過程,
                                                                                                             
 
       一場轟轟烈烈的英國脫歐公投,似乎以卡梅倫政府為代表的留歐派落敗謝幕,往後等待英國民眾和歐盟的則是漫長繁瑣的脫歐程式。可是,顯然這部“脫歐劇”才剛開始,唱主角的並不只是英國。義大利嚷著也要脫歐;不滿英國脫歐,蘇格蘭再起脫英議程;原本危機四伏的歐洲銀行業也是雪上加霜……

 


英國脫歐帶來的蝴蝶效應使得部分成員國內的退歐呼聲此起彼伏(比如義大利和法國),這將歐盟置於極其危險的十字路口,
 那邊英國愁雲密佈,這邊歐盟也不好過。,——是解體還是存續?
  
 
關於英國脫歐
 
所謂的英國脫歐公投,指就英國是否脫離歐盟進行的公投。
 
2013年1月23日,英國首相卡梅倫正式就英國與歐盟關係前景發表講話。卡梅倫承諾,如果他贏得預定於2015年舉行的大選,會在一年內批准所需法律,制定與歐盟關係的新原則,然後就脫歐問題舉行全民公投,讓人民有機會選擇繼續留在或退出歐盟。卡梅倫稱,如果歐盟不採取措施解決核心問題,英國將有可能退出該組織。

關於脫歐公投,英國廣播公司新聞網(BBC News)整理的要項如下:
 
1.何謂歐盟?
 
歐盟是由28個歐洲國家組成的經濟與政治合夥關係,起源於二戰後強化經濟合作的構想。自此之後歐盟已演變為「單一市場」,讓會員國的貨物與人員自由流通。歐盟發行自身的貨幣歐元,有19個會員國加以採用。
 
2.公投的問題將為何?
 
握有核准公投題目決定權的英國選舉委員會(Electoral Commission)建議為:「英國應該繼續做為歐盟成員,或離開歐盟?」唐寧街與國會議員均接受此一題目。
 
3.誰有資格投票?
 
生活在英國的英國、愛爾蘭、大英國協18歲以上公民,以及在海外生活少於15年的英國公民。與英國大選不同,直布羅陀(Gibraltar)的英國上議院成員和大英國協公民也將有資格。
 
4.卡麥隆同意哪些主要改變?
 
經過與其他歐盟成員國領導人在布魯塞爾兩天密集磋商,卡麥隆同意有關英國在歐盟地位的一套變革方案,如果英國公投結果決定留在歐盟,該協議將即刻生效。這些變革包括:
 
●兒童福利:移民工人住在海外的子女,其福利金將重新計算,以反映他們在母國的生活成本。
 
●移民福利金:歐盟移民到英國的前4年,英國可決定限制他們的工作福利。這種所謂的「緊急煞車令」可在一旦移民數量「異常」時適用,但必須在7年內解除,且無例外。
 
●歐元區:英國留在歐盟的同時可持續使用英鎊,與其餘歐盟國家的商業貿易活動不必擔心遭歧視。英國援助歐元區國家的款項將獲償還。
 
●保障倫敦金融城(City of London):對英國大型金融服務業採取保護措施,免受歐元區規範。
 
●主權:明確承諾英國不會與其他歐盟會員國成為「日益緊密的聯盟」。這將納入歐盟條約的修訂內容。
 
●競爭力:這份協議呼籲所有歐盟機構及成員國「盡全力充分落實和強化內部市場」,並「採取具體步驟以加強監管」,包括減少繁文縟節。
 
●對自由遷徙的部分限制:為了掃蕩假結婚,與歐盟國民結婚的非歐盟國民不會自動獲得自由遷徙的權利。針對未曾遭定罪卻據信是安全威脅的人,如今也有新的排除權。
 
5.這些與卡麥隆想要的有何不同?
 
卡麥隆原本希望完全禁止移民把孩童福利金寄到國外,但在一些東歐國家拒絕此一手段,且堅持現有領款人應繼續收到完整的款項後,不得不加以妥協。
 
卡麥隆本來希望「緊急煞車令」的期限是13年,最後改為7年。
 
6.為什麼會公投?
 
英國在1975年加入歐盟前身「共同市場」後不久,即舉行過公投。當時投票決定留下來,但有越來越多來自一般大眾和政治人物的呼聲,要求再次舉行公投,因為他們認為歐盟過去40年改變很多,更多國家加入,且對會員國日常生活的控制延伸至更多層面。
 
卡麥隆一開始抗拒公投的要求,但於2013年改變想法。
 
7.誰想要英國脫離歐盟?
 
最新民調顯示,英國民眾對此議題正反意見相當。贏得上次歐洲議會選舉的英國獨立黨鼓吹英國脫離歐盟。獨立黨去年5月在英國大選搶下近400萬張選票,佔總投票數13%。相當數量的保守黨議員和數名工黨議員也支持脫歐。
 
8.他們為什麼想要英國脫歐?
 
他們認為歐盟綁手綁腳,讓英國無法施展。他們認為歐盟對企業設下太多規範,每年收十幾億英鎊會員費,但成效卻不彰。他們也希望英國取回邊境的完全掌控權,減少來英工作的人數。
 
9.誰想要英國續留歐盟?
 
首相卡麥隆(David Cameron)、工黨、(Labour Party)、蘇格蘭民族黨(SNP)、威爾斯國民黨(Plaid Cymru)和自由民主黨(Lib Dems)都支持英國留歐。
 
10.他們為什麼希望英國留歐?
 
他們認為英國從歐盟會員得到很大好處。除了更易於出口商品至其他歐盟國,他們認為移民多為年輕、勤於工作的一群,有助經濟成長、支付公共服務費用。此外,他們認為,脫歐將有損英國在國際社會的地位。
 
11.留歐脫歐 何者對英有利?


 
端看你怎麼看,或你認為什麼事情重要。
 
12.企業怎麼看?
 
除了少數例外,大企業偏向支持英國續留歐盟,因為這便於它們在世界各地移動資金、人力和商品。許多中小型企業則希望看到刪減繁文縟節和它們眼中的瑣碎規定。英國商會說,55%會員支持續留改革過的歐盟。

 
13.宣傳規則有哪些?
 
選舉委員負責確保公投公正公平,將替「脫歐」和「留歐」各指定1個主要宣傳團隊。官方團隊將有管道取得60萬英鎊補助金、整體支出限度700萬英鎊、競選廣播、免費郵寄廣告和免費進出會議室。
 
14.各黨可支出多少費用?
 
政黨支出限額端看各黨在大選所取得的票數比例。保守黨大選得票率最高,支出額度也因此最高,達700萬英鎊;蘇格蘭民族黨等5月分得票率不到5%的黨派,支出費用將限制在70萬英鎊以內。
 
15.宣傳活動正反兩方由誰主導?
 
尚無定案。不過,馬莎百貨(Marks and Spencer)前老闆羅斯(Stuart Rose)領導、主張英國留歐的主要跨黨派團體「英國留在歐洲會更強大」(Britain Stronger in Europe),似乎篤定會得到官方選委會指派來率領「留歐」團隊。
 
由英國獨立黨(UKIP)金主班克斯(Arron Banks)等商界人士出資的Leave.EU,在長期疑歐派團體支持下,數月來都在爭取官方指定為「脫歐」派代表。(譯者:中央社徐崇哲、蔡佳敏)1050221


 
 
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