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2008年次貸風暴 SubPrime Crisis 次級房貸市場的興起 住宅抵押貸款證卷市場 次級房貸總額分析圖 次級房貸市場的衰落 從 2007 年開始，美國的次級房貸風暴已逐漸蔓延至全球，關於風暴的起源，專家們提出各種解釋。而本報告的主要目的是對於美國次級房貸的興起與衰落，做更詳細的分析。主要檢視造成次貸市場興盛的關鍵經濟及制度因素，並探討導致次貸市場在 2007 年突然坍塌的原因。 次級房貸市場的興起 1980 年代前，美國的住宅抵押是由儲貸協會 (Savings and Loan) 所負責，然而兩個特殊的經濟事件從根本改變了住宅抵押貸款籌資的模式，也促成了次級房貸市場的興起。 住宅抵押貸款證劵市場 住宅抵押貸款證劵 (Mortgage-Backed Security,MBS) 將抵押貸款籌資的主要功能分成兩個 承銷 (Underwriting) ；服務 (Servicing) 他們伴隨市場的逐漸成長，漸進式制定購買合格貸款的準則。日後，這些準則將變成金融機構在承銷抵押貸款是否核定的規範。 次級房貸市場的衰落 因超過90% 的次級房貸合約為利率可調整型住宅抵押貸款。而且，次級的利率可調整型住宅抵押貸款通常具有特殊的特徵，因此風險相較傳統的利率可調整型住宅抵押貸款為高。 次貸的風報減弱了金融體系的可信度，但此風暴使市場能更仔細檢視導致市場失敗的特定因素，以便能從這場危機中學到經驗。
SubPrime Crisis
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